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事項

　　燦土研究院百家新三板企業調研活動于2017年5月15日調研走訪了北京飛天經緯科技股份有限公司(NEEQ ：833954)，現整理紀要以供參考。
 

飛天經緯

　　基于互聯網+電信的移動互聯網應用服務提供商
 

行業概況

政府加快出臺移動互聯網政策。

　　2011年開始移動互聯網、物聯網、云計算、移動支付等成為“十二五 ”期間發展重點，2014年政府密集出臺相關政策規范管理移動終端，包括移動互聯網安全問題的管理規范。2015年7月4日，國務院發布關于積極推進“互聯網+”行動的指導意見。2015年9月5日，國務院印發促進大數據發展行動綱要。隨著移動互聯網的快速發展，政府相關指導政策相繼出臺，行業的發展將得到有力支持。

移動互聯網的快速發展，將迎來移動營銷應用行業風口。

　　近幾年移動互聯網市場發展迅速，加上移動設備特別是智能手機的普及(據艾媒咨詢統計，2015年末中國智能手機用戶規模達6.17億元)，移動端成為企業營銷的重要渠道。移動營銷是面向移動終端用戶，結合各種營銷工具和手段，即時修正各種移動場景，使得營銷者和被營銷者在交互中實現價值的增值。移動營銷的精準、高速、實時性特點大大提高營銷的效果轉化率，促使移動營銷的市場規模膨脹。據易觀智庫統計，2015年中國移動營銷市場規模達905億元，同比增長91.6%，預計2018年市場規模將達2879.6億元，保證了50%以上的復合增長率，市場前景廣闊。

中小企業信息化需求加大引起SaaS服務需求增加，SaaS市場空間大。

　　首先隨著智能終端的普及和移動互聯網的快速發展，降低了企業信息化的門檻，從而降低了企業對于SaaS的應用門檻。近年來隨著我國人工成本、運營成本的增加，中小企業通過運用SaaS功能來降低運營成本的需求越來越強烈。目前我國SaaS行業尚處于成長期，我國中小企業數量較多，僅收入規模低于三千萬美元的就有約兩千多萬家，未來隨著SaaS運用在中小企業中快速普及，SaaS市場預計可達到萬億級別，空間巨大。

移動營銷應用市場的快速發展與中小企業SaaS需求的增加，給提供中小企業SaaS服務的專注移動營銷應用行業的公司帶來廣闊的發展空間。

　　2016年，移動互聯網接入流量消費達93.6億GB，同比增長123.7%，比上年提高20.7個百分點。全年月戶均移動互聯網接入流量達到772M，同比增長98.3%。如今，隨著智能終端的普及4G的普及，5G也將在不遠的將來出現，流量已經成為運營商的主要收入來源。同比日韓的月戶均移動互聯網接入流量4G～5G，流量經營的黃金時代已經到來。國內目前的流量經營模式，現階段仍主要以批零轉售居多。電信運營商慣常采用的是前向收費，即向C端用戶直接收取流量費;而互聯網企業則更傾向于后向收費，即從提供業務和內容處收費;而隨著互聯網企業提供的內容對數據流量的需求越來越大，應運而生了定向流量，即對指定的網站或地址提供后向流量業務，比如用戶使用視頻、音頻、游戲、直播網站時，用戶不需要付費或者以極低的價格獲取專用流量。通過多維度商業模式的組合，互聯網企業或者第三方商家與運營商開展流量經營，可以玩出更多花樣，創意無限。未來，前向流量將會逐步弱化，后向流量和定制化的定向流量將會高速增長。隨著5G的即將落地，WI-FI場景將逐漸式微，流量經營也將成為運營商和第三方流量經營廠商的市場利器。

　　在移動互聯網時代，流量作為基礎資源，發揮著越發重要的作用。隨著4G移動設備的進一步普及，運營商通過內容計費網關，智能管道的建設，以及云計算、大數據等相關技術的推廣應用使得對流量進行針對性、精細化的經營管理成為可能。探索和創新流量經營模式是推動互聯網產業高效發展的必然要求。
 

業務概況

公司是一家基于互聯網+電信模式的，移動互聯網應用服務提供商和云通信服務提供商，公司深耕于面向政企客戶的移動營銷解決方案，打造互聯網通信平臺級產品，幫助客戶構建移動營銷渠道，全面提升企業互聯網通信能力。公司2015年10月掛牌新三板并做市，并于2017年再次入選創新層。

　　公司產品主要分為兩大類：移動互聯網應用類產品和云通信類產品。移動互聯網應用類產品包括掛機短信業務、富門戶、移動政務業務；云通信類產品包括呼叫中心 BPO 業務、流量經營。兩者皆為公司的傳統掛機短信業務上發展演變而來。

富門戶：

富門戶是公司在掛機短信業務的基礎上打造的一款，整合了原有的“掛機短信”、“H5 動畫站”等業務，新增了“AD 寶”、“流量紅包”等子級產品。通過富門戶(手機微站)、掛機短信、移動政務云服務等方式向政府、企事業單位、中小微企業商戶的客戶提供SaaS模式的移動互聯網營銷、管理平臺服務。公司通過與聯通、電信、移動運營商的深入合作，目前擁有172萬累計B端企業客戶，30萬收費 B 端企業客戶，業務覆蓋了北京、河北、天津、山東、河南、甘肅、安徽等20 多個省份。2016年公司完成了富門戶平臺 2.0 的開發，實現跨越式的創新，此外完成了“AD 寶”與“流量商城”的開發工作，作為富門戶平臺的重大應用，豐富了富門戶平臺在營銷領域的深度應用。

富門戶業務：

1.政府機構、母嬰相關、婚慶、教育培訓、綜合服務、購物、公司企業、餐飲、酒店民宿、休閑娛樂、運動保健、汽車服務、麗人、醫療保健、家居維修等。

2.在移動互聯網上的企業展示、互動、營銷、交易、大數據、行業應用等六大核心需求。6大類系統33項核心功能，全面向企業用戶開放。

3.幫助企業快速進入移動互聯網時代，構建企業核心數據價值，提升企業的營銷和服務能力。代運營服務將全面解決企業實際使用難的問題。

移動政務業務：公司通過與光明網合作，在富門戶平臺技術的基礎上為政企單位提供一套完整的便民、高效、持續的平臺級服務方案——移動政務云服務平臺服務。該平臺能夠為政府企事業單位提供互聯網展示、宣傳報道、最后一公里業務接入及形象推廣的綜合SaaS服務。公司的移動政務業務已成立專門的市場部門，目前正處于業務開拓階段。

呼叫中心 BPO 業務：公司的BPO呼叫中心在密云成立，提供客戶服務、數據清洗、問卷調查、坐席外包、人員外包等服務，公司的BPO項目較為突出的是車聯網服務，提供導航功能(I-Call)、道路救援(B-Call)、緊急救援(E-Call)、地圖功能、遠程控制、預訂業務及信息查詢等功能。通過GPS車輛指揮調度管理平臺、商業呼叫中心業務平臺、114綜合信息服務平臺等功能性平臺，用戶只需簡單點擊智能終端，便可享受以上需求服務。

流量經營：流量經營平臺系統在 2016 年下半年開始建設并運營，平臺微黃頁系統、電子名片系統、分銷系統、融合掛機短信、行業新聞發布系統等多項產品均完成開發，在流量渠道方面，公司與三大運營商在全國多個省市簽訂了緊密、長期、穩定的合作協議。2017年一季度流量業務收入貢獻2,038.00萬元，通過與行業優質客戶的深入合作，為公司云通信業務的發展帶來新的利潤增長點。

未來發展

穩步擴大富門戶平臺產品市場占有率。2016年公司與中國電信黃頁公司戰略合作，公司負責維護或銷售的電子黃頁產品，主要包含微建站、微號寶、微推廣、微名片等平臺級營銷產品，雙方有效整合資源，從而提高市場拓展、品牌影響力，為公司在南方市場各省的業務布局打下基礎，并迅速復制富門戶在北京的成功模式，使公司原有的富門戶平臺產品(含掛機短信)業務市場占有率不斷提升。

開拓移動政企業務。公司通過與光明網合作，以政企單位為服務對象，成立獨立的部門負責移動政企業務，開始布局移動政務云服務平臺服務，推廣綜合SaaS服務。

快速推進流量經營業務。公司未來將打造通信平臺級產品，即流量經營業務為大中型企業、互聯網公司提供行業解決方案。通過完成微黃頁系統、電子名片系統、分銷系統、融合掛機短信、行業新聞發布系統等多項產品的研發，采用電話銷售、分銷、地推、體驗式營銷及一對一營銷等多種銷售方式加強流量經營業務的營銷，并著重開展直客經營模式提升市場占有率。
 

提問環節

提問1：

　　工信部《2016年通信運營業統計公報》顯示，2016年，移動互聯網接入流量消費達93.6億GB，同比增長123.7%，比上年提高20.7個百分點。全年月戶均移動互聯網接入流量達到772M，同比增長98.3%。如今，隨著智能終端的普及4G的普及，5G也將在不遠的將來出現，流量已經成為運營商的主要收入來源。同比日韓的月戶均移動互聯網接入流量4G～5G，中國的流量市場空間還遠未到天花板。電信運營商通過內容計費網關、智能管道的建設，以及云計算、大數據等相關技術的推廣應用使得對數據進行針對性、精細化的經營管理成為可能。

　　飛天經緯云通信平臺的流量經營平臺系統在2016年下半年開始建設并運營，現已能夠順應靈活多變的場景需求開展流量經營業務，并在之后的運營中發展壯大。通過幾個月的流量經營的上中下游各環節的不斷磨合，后臺支撐系統及綜合的運營能力逐漸提升，如今能夠應對更大強度的流量需求。隨著流量經營業務規模的進一步擴大，公司的發展前景將十分樂觀。我認為，市場上的專業機構投資者(包括各做市商)正是看到了飛天經緯良好的增長前景，才最終促使券商迫不及待地加入飛天經緯的做市商隊伍。

提問2：

公司業績高速增長，2017年第一季度實現營業收入3,333.40萬元，歸屬掛牌公司凈利潤470.20萬元。2017年第一季度營業收入較去年同期增長211.40%，凈利潤同比增長100.70%。

2017年1-3月公司營業收入、凈利潤增長的原因主要有以下幾個方面：

　　(1)隨著4G用戶的持續快速增長、移動互聯網產業的發展、移動端視頻游戲的興起、物聯網各種應用的豐富，流量經營的黃金時代已經到來。飛天經緯，通過多年與運營商的深入合作，現如今除了為用戶提供移動互聯網應用服務外，也為用戶提供互聯網通信能力，此舉順應市場趨勢，從客戶的需求出發，增強了飛天經緯品牌的接受度，為了飛天經緯更好更快的發展提供了強勁的動力。

　　(2)2017年一季度，富門戶的重量級應用的影響逐漸顯現，對計費用戶數的增加促進作用較大。富門戶平臺在新增省份，收費用戶數快速增長，同時帶來了利潤的快速增長。公司在流量經營業務方面，市場隊伍迅速擴建，大力開展直客經營模式，一季度流量業務收入貢獻2,038.00萬元，通過與行業優質客戶的深入合作，加快業績提升。

　　(3)公司持續引進專業型人才，優化組織結構，打造優秀團隊，提升運營效率。今年，將大力推動富門戶平臺收費用戶的增長，快速開拓流量用戶直客市場。